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比如我们投资的一家新药研发企业，在我们前面本来有一家国际大公司，但他们在最后时刻放弃了。而我们的团队经过分析，认为这家企业的创始人有连续创业的经历，天使轮也获得了专业早期投资人的投资，符合“十字中心”的定位，所以我们最终决定投资这家企业，而且拿到了一个比较低的估值，因为没有其他人跟我们抢。

责任编辑：吴金明原标题：用好信用惩戒这把剑（新视角）信用很重要。从古至今，无数的故事都在诠释着诚信对个人、社会和国家的重要性。但是现在社会上失信的现象屡见不鲜，比如，有时候真印证了“欠钱的都是大爷”这句话，令债主深感无奈。还有对法院生效判决拒不执行的“老赖”，有些甚至上演“教科书式”拒绝执行法院判决的戏码，让人啼笑皆非，损害法律权威。

一家业内知名的大型资产管理机构，为何显得如此窘迫？2018年6月，投资者再次提起诉讼公开资料显示，北京赛伯乐绿科成立于2014年7月9日，由北京东方绿科投资管理有限公司（以下简称东方绿科）和赛伯乐投资各出资50%设立，注册资本为5亿元。天眼查信息显示，北京赛伯乐绿科对外投资的企业共有91家，拥有实际控制权的公司共103家，企业关系错综复杂。

改革开放后，经济发展不断迈上新台阶，城镇就业人员平均工资快速增长。2018年，中国城镇非私营单位就业人员平均工资达到82461元，是1978年的134倍，年均增长率达到13%，扣除物价因素，实际增长了18.3倍，年均实际增长率为7.7%。中共十八大以来，城镇单位就业人员年平均工资增长速度为9.6%，扣除价格因素实际平均增长7.4%，高于同期GDP增速，中国形成世界上人口最多的中等收入群体。

对于自己选择投资项目的逻辑，田源博士将其总结为“十字中心理论”。成功率高的公司都有两条线交汇。一条横线是看这家公司的创始人，有没有有过连续创业成功的经验：“我们认为如果一个创业者成功过一次甚至两次，那么他再次成功创业的概率就会比较高”；第二条竖线则是看这家公司的早期投资人里，有没有过连续投资成功的投资机构，“元明资本的投资逻辑，是看好一家公司，就会从A轮一直投到公司上市前一轮，所以我们会非常看重企业早期投资者的背景，它一定要有专业出身，且有过投资同类企业的成功案例。如果一家企业的天使轮投资人是跟生命科学完全没有关系的，这种企业我们是不会投资的”。田源表示，“元明资本只会在横纵两条线交叉的‘十字中心’进行投资，如果一家公司符合上述这两点，就会是我们重点关注的投资标的。”

东方金诚首席分析师徐承远认为，近年来房地产相关资产证券化融资工具单数和规模较快增长，基础资产类型不断丰富。展望2018年，在政府大力推进住房租赁市场、鼓励REITs和资产证券化的政策指引下，房地产资产证券化将迎来更大的发展。但问题仍然存在，深圳市房地产研究中心高级研究员李宇嘉表示，到今年5月为止，我国住房租赁行业投资回报率仍较低，一线城市商品住房租赁回报率不足2%，考虑到融资、配套、管理、运营等，甚至可能不盈利。而REITs介入有望解决这一困境。